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小米招股书透露了哪些秘密:如何看待"巨亏"439亿复仇角斗士的战斗法杖

2018年05月07日 15:02来源:六开彩开奖现场直播手机版

  小米以“同股不同权”公司身份向港交所提交IPO申请 雷军持股31.41%

小米招股书透露了哪些秘密:如何看待"巨亏"439亿复仇角斗士的战斗法杖

小米招股书透露了哪些秘密:如何看待"巨亏"439亿复仇角斗士的战斗法杖

  小米集团5月3日正式以“同股不同权”公司身份向港交所提交IPO(首次公开募股)申请文件。小米董事长雷军在IPO申请文件中表示,小米是一家以手机、智能硬件和物联网为核心的互联网公司。目前,小米是全球第四大智能手机制造商,并且创造出众多智能硬件产品。

  昨日,小米集团正式以“同股不同权”公司身份向港交所提交IPO(首次公开募股)申请文件,中信里昂证券、高盛和摩根士丹利为联席保荐人。小米公司的IPO申请书显示,小米将采取“同股不同权”架构。根据该架构,小米股本将分为A类股份及B类股份,A类股份持有人每股可投10票,而B类股份持有人则每股可投一票。

  港交所修订后的主板上市规则自今年4月30日起正式生效并开始接受“同股不同权”架构的公司以及生物制药等新经济公司的上市申请,小米成为港交所新规实施后首家按照“同股不同权”规则申请IPO的企业。

  数据显示,小米2015年至2017年收入分别为668.11亿元、684.34亿元和1146.25亿元,2017年同比增长67.5%;经营利润分别为13.73亿元、37.85亿元和122.15亿元,2017年同比增长222.7%。

  2015年小米净亏损76.3亿元,2016年净利润4.9亿元,而在2017年净亏损438.9亿元。扣除可转换可赎回优先股公允价值变动和向员工发放股份等因素,小米2015年净亏损3.0亿元、2016年净利润19.0亿元,2017年净利润53.6亿元。

  截至招股说明书签署日,雷军持有31.4124%的股份、林斌持股13.3286%、黎万强持股3.2375%、黄江吉持股3.2375%、洪锋持股3.2207%、许达来持股2.9312%、刘德持股1.5494%、周光平持股1.4317%、王川持股1.1149%、晨兴集团持股17.1931%,其他投资者持股21.3430%。

  小米董事长雷军在IPO申请文件中表示,小米是一家以手机、智能硬件和物联网为核心的互联网公司。目前,小米是全球第四大智能手机制造商,并且创造出众多智能硬件产品。雷军承诺,从2018年起,小米每年整体硬件业务的综合净利率不会超过5%,如有超出部分,小米都将回馈给用户。

  小米将在何时正式上市也是市场关注的一个焦点。昨日,港交所相关负责人表示,小米已正式向港交所提交IPO申请表格,港交所将按照新规流程尽快批准小米上市。但该人士未透露小米上市的确切时间。有接近港交所的人士分析,小米最快6月底至7月初挂牌,即约6月中旬招股。香港交易所行政总裁李小加此前也预期,首批同股不同权港股可于6月或7月上市。此外,据多方消息披露,在香港上市之后,小米将拿出部分股份,在A股发行CDR(中国存托凭证)。

  数据·解读

  雷军在小米表决权比例超过50%

  31.41%

  “同股不同权”架构如何影响小米控制权?

  据招股书显示,小米公司主体是小米集团,在开曼群岛注册成立,以不同投票权控制。

  招股书首次曝光了小米股权结构,其中,小米创始人、董事长、CEO雷军持股为31.41%,小米联合创始人、总裁林斌持股为13.33%,其他联合创始人黎万强为3.24%、黄江吉为3.24%、洪峰为3.22%。小米集团分为A类股、B类股,A类股每股可投10票,B类股可投1票。

  其中雷军所持的是“同股不同权”中的 A 类股,这意味着他在小米公司的表决中一票拥有十票的分量,除了雷军和林斌之外,其他员工拥有的都是 B 类,即一股一票。通过这种双重股权架构,雷军的表决权比例超过50%,,为小米集团控股股东。“同股不同权”架构下,雷军及其联合创始人对小米公司拥有绝对的掌控权。

  -438.89亿元

  如何看待小米招股书中的“巨额亏损”?

  招股书披露,小米2015年至2017年收入分别为668.11亿元、684.34亿元和1146.25亿元;净利润分别为-76.27亿元、4.92亿元、-438.89亿元。而小米2015年至2017年的经营利润分别为13.73亿元、37.85亿元和122.15亿元。这两者是何种关系?该如何理解小米净利润中的巨额亏损?

  创新工场董事长兼首席执行官李开复此前曾表示,互联网公司通常会有多轮融资发行了可转换可赎回优先股,在港交所的国际会计准则下,这种优先股会体现为对股东的负债,其公允价值的上升会记录于公司账面的亏损,但实际上公司并没有这样的亏损发生,对公司实际运营也没有影响。

  小米招股书上的2017年净利润达到“巨额亏损”438.89亿元正是受这种可转换可赎回优先股公允价值变动的影响。招股书显示,截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度,小米可转换可赎回优先股公允价值变动分别为88亿元、25亿元及541亿元。

  据一名会计从业人士介绍,优先股对应的公允价值在企业高速发展过程中,会产生大量的增值。这部分“增值”对于股东而言是账面“浮盈”的价值增长部分,在相关的会计准则下,这部分在IPO之前就被计为公司对股东的负债,IPO之后优先股转为普通股,这部分亏损就消失不再计入报表。“2017年小米的可转换可赎回优先股公允价值急剧扩大到541亿元,并不是小米实际发生的亏损,反而是小米估值急剧增长的体现。”

  8.6%

  小米的互联网业务营收为何偏低?

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