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手机收入占七成 小米是家互联网公司?雷霆塔无限榴弹

2018年05月06日 08:02来源:六开彩开奖现场直播手机版

  雷军曾表示五年不上市的小米要上市了。5月3日,港交所官网公开了小米集团的招股书,招股书显示小米营收从2015年的668亿增长到了2017年的1146亿元。2015年亏损76.27亿元,2016年净利润为4.92亿元,2017年,小米亏损439亿元。不过有观点认为,小米几百亿的亏损数字只是上市前的财务手段,不影响实际运营。

  港交所相关负责人对新京报记者表示,小米已正式向港交所提交IPO申请表格,港交所将按照新规流程尽快批准小米上市。接近港交所的知情人士透露,小米最快将于6月获批上市。

  业界最关注的问题是,小米上市估值将达到多少?此前2017年底,有消息称小米估值为1000亿美元。2018年1月,业内传出小米估值达2000亿美元。4月份香港媒体报道称小米的估值为650亿美元至700亿美元之间。根据最新消息,有保荐人和投行认为小米上市后估值有望达到1000亿美元。那么到底哪个估值比较准确呢?

  估值与小米的定位有关。如果小米是一家以手机为主体的硬件公司,业内有观点认为以联想和三星作为参考,小米目前的营收很难支撑起1000亿美元的估值;如果小米是一家“以创新驱动的互联网公司”,其在某些条件下有可能达到1000亿美元估值。

  采取AB股,雷军获控制权

  小米是港股首家同股不同权的公司,创始人雷军持有31.41%的股份。招股书显示,小米将采取AB股结构,雷军和林斌将拥有A类股份,对于提呈公司股东大会的任何决议案,A类股份持有人每股可投10票,B类股份持有人则每股可投一票。对于有限保留事项的决议案,将实行同股同权。有分析称,雷军表决权比例超过50%,可实现对公司最大自治管理权。目前,招股书尚未公布最终A类股、B类股的占比,尚在“编纂”中。

  业内人士介绍,同股不同权为“AB股结构”,B类股一般由管理层持有,而管理层普遍为始创股东及其团队,A类股一般为外围股东持有。这种结构有利于成长性企业直接利用股权融资,同时又能避免股权过度稀释,造成创始团队丧失公司话语权,保障此类成长性企业能够稳定发展。类似百度、阿里、京东等均为“AB股结构”。

  2014年,阿里巴巴表达了希望在香港上市的意愿,但由于阿里要求保留合伙人制度,这与港交所同股同权的要求不符,虽然李小加多次表达希望阿里赴港上市的愿望,但最终未能实现,阿里巴巴最后选择了赴美上市。

  方正香港金控渠道发展部董事林子俊告诉新京报记者,小米选择来香港上市,并且选择尝鲜“同股不同权”,对香港交易所而言认可其改革方向的见证,也是对港交所上市新规的一次考验。虽然香港第一季度新股IPO数目最多,但是以集资规模来看,并不理想,小米此次传闻集资100亿美元,有望大幅度增加香港交易所新股上市集资的规模,重夺全球最大集资市场的排名。

  关于小米股权复杂,林子俊认为,小米投资标的非常的多,有资本投资,也有股权投资,还有互换投资,导致股权更加复杂。关于小米多地上市,他表示香港上市应该是没有问题的。是否之后在内地采取CDR上市,这个目前还只是猜测。

  曾经主张5年不上市的雷军“食言”了

  从2017年底开始,小米上市的消息不胫而走,尽管小米官方一直不予置评,但市场还是发现了种种迹象。上周,小米刚刚完成了一次高层人事变动,联合创始人周光平和黄江吉辞去公司职务,CFO周受资兼任公司高级副总裁。

  更早时候,雷军相继辞去猎豹、YY在内的雷军系、金山系公司董事长的职位,3月底不再担任小米支付法人代表。有分析认为,雷军密集辞职,因交易所在审核小米IPO申请时,需盘点雷军的资产和关联资产,此时雷军选择辞职,可以加快公司IPO的进度,省去很多中间程序。

  小米创业5年之际,雷军在接受媒体采访时表示公司5年内不上市,“我觉得做成一个企业,三五年是很难的,像阿里用了14年,金山从创办到上市也是用了19年,我觉得如果是短期撞运气的话,我不建议大家创业。”

  解读 1

  为何小米的定位决定其估值大小?

  雷军说小米是互联网公司,但它的互联网服务收入占比只有8.6%。手机收入占比则超过了七成。对于小米究竟是个什么样的公司,雷军在招股书的公开信中做出了回答,小米不是单纯的硬件公司,而是创新驱动的互联网公司,具体而言,小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司,还称永远坚持硬件综合净利率不超过5%。

  在招股书中,雷军对小米的“三驾马车”有了新的表述——“硬件+互联网服务+新零售”。与此前的版本相比,“软件”变成了“新零售”。不过,我们依然可以看出小米大致的思路,硬件圈用户,通过后续的互联网服务获取更大的利益。

  靠互联网服务赚钱并非无迹可循,在苹果最新的财报中,今年一季度服务业务成为公司的增长新引擎。库克在电话分析师会议上表示,在过去的第二财季,苹果服务业务营收首次超过90亿美元。其中,Apple Music、iCloud、Apple Pay等业务取得了空前的收入,最低增长率都达到了25%。苹果计划到2020年,该业务年收入将达到500亿美元。

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