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游戏直播扎堆上市 盈利需破“三重门”范党育

2018年04月13日 18:27来源:六开彩开奖现场直播手机版

  游戏直播扎堆上市 盈利需破“三重门”

  虎牙冲刺游戏直播第一股;游戏直播盈利或需破解上游资源壁垒、巨额支出压力、行业增速放缓三难题

  如果说2016年是直播平台混战的元年,那么,2018年或是直播平台集中上市收割之年。

  继3月26日,映客直播向港交所递交IPO(首次公开募股)申请后,美国东部时间4月9日欢聚时代(NASDAQ:YY)旗下游戏直播平台虎牙直播向美国证券交易委员会(SEC)提交了招股书,加上此前被公开报道将在2018年底赴港上市的游戏直播平台斗鱼直播,已有三家直播行业头部平台开始竞争上市。

  直播平台扎堆上市,虎牙抢游戏直播第一股

  招股书披露,虎牙直播将以美国存托证券(ADS)的形式在纽交所挂牌交易,代码为HUYA,最多融资2亿美元,承销商包括瑞信、高盛和瑞银。

  除虎牙直播外,国内游戏直播领域的另一个头部玩家是斗鱼直播。此前,公开报道显示,斗鱼直播计划在2018年底谋求赴港股上市。2018年1月13日,斗鱼直播举办“鱼乐盛典”时,其COO程超表示,斗鱼有IPO计划,仍在筹备中。但此后,斗鱼直播一直对IPO事宜保持缄默。

  由此,斗鱼直播和虎牙直播正在为游戏直播领域的“第一股”身份展开激烈竞争传闻从未间断,如果考虑到香港首次公开募股的流程,并不如美国首次公开募股的流程快,虎牙直播可能会提前斗鱼直播上市。

  据App Store(苹果应用商店)排名显示,斗鱼直播近90天在中国区娱乐类下载排名几乎在十名左右,最高名次为1月21日的第六位,虎牙直播近90天在中国区娱乐类下载排名中稳定在十名至十五名区间。

  在这次提交IPO申请文件前的3月8日,虎牙直播进行了B轮融资,腾讯以4.6亿美元战略投资。

  此时,游戏直播行业“关键先生”腾讯出现在了两大对手的股东阵营中。

  工商注册资料显示,自2014年成立以来,斗鱼直播经历了6轮融资,除去未公布金额的D轮及A轮,累计融资额度超61.4亿元,而腾讯频频出手。其中2018年3月,腾讯独家完成6.3亿美元融资;2016年8月,腾讯领投,南山资本、深创投及红杉中国等完成15亿元C轮融资;2016年3月,腾讯、南山资本、红杉中国完成1亿美元B轮融资。

  从上述数据可知,腾讯已参与斗鱼直播三轮融资,累计融资额超过斗鱼总融资额的六成以上,应该拥有较高的话语权。而在腾讯对虎牙直播的投资公告中,欢聚时代强调自身对虎牙拥有绝对的控制权。腾讯可能倾向于财务投资。

  平台“傍大款”抢上游资源,腾讯多方押注

  腾讯在游戏直播领域扮演着“关键先生”的角色。游戏直播以游戏版权、游戏赛事为核心资源,国内游戏直播行业已经形成从游戏版权、电竞赛事到直播平台、明星主播、粉丝经济及周边衍生品的产业链,这其中又以游戏版权和电竞赛事为核心。一场知名电竞赛事的直转播权限都在数千万元级,甚至更高。而腾讯掌握着游戏版权和电竞赛事等上游资源。

  据财新网此前报道,像KPL(王者荣耀职业联赛)、LPL(英雄联盟职业联赛)这类顶级赛事,都采取暗中招标的模式,与主办方有战略合作关系的直播平台,往往可以用较低的价格获得重要赛事的直转播权,,而没有合作关系的平台往往价格较高,还要搭配“冷门”场次的比赛。从以上两点不难发现,争取到腾讯的投资,也意味着争取到了宝贵的资源。

  但也有另一种观点认为,如果和腾讯的投资关系过于紧密,可能导致获取其他游戏代理及赛事版权的时候难度增高,因此,如何处理好和这位“关键先生”的关系,也显得异常重要。

  腾讯的投资策略一向是以“赌赛道”见长的,除同时投资了两家游戏直播平台外,另一家谋求上市的直播企业映客,也曾在2016年9月接受腾讯未公开金额的投资。腾讯自身还孵化了游戏直播平台企鹅电竞和腾讯电竞,并且发展了主打泛娱乐的NOW直播。在如此格局的演化下,相信游戏直播第一股的争夺,将不止在上市前,上市后亦将持续进行。

  行业增速或放缓,烧钱之后盈利难题仍待解

  随招股书一同公布的还有虎牙直播的经营状况。其2016年和2017年的营业收入分别约为7.97亿元和21.85亿元。直播打赏和广告等为其主要收入来源,其中,直播打赏在上述两年分别为其带来约7.92亿元和20.70亿元的收入,广告等在上述两年分别为其带来约0.5亿元和1.15亿元的收入。直播打赏占到其收入比例的99.37%和94.74%。

  虎牙招股书显示,虎牙的付费用户从2016年的370万增加至2017年的810万,直播收入从2016年的7.9亿元增加至2017年的20.69亿元,同比大增161.3%。2017年第四季度,虎牙的月活跃用户超过3880万。

  一位直播平台高管向新京报记者分析称:“虎牙直播相对依赖直播打赏的分成,广告营收占比较少,也没有与游戏进行联合运营(即游戏商借直播平台进行推广,双方共同分账的方式)的营收,未来能否实现盈利的关键在于提升后两者收入。”

  尽管虎牙2017年第四季度的月活用户数千万,不过虎牙现阶段尚未实现盈利,2016年和2017年归属于虎牙直播股东的净亏损分别约为人民币6.26亿元和8097万元;2016年和2017年归属于虎牙直播的净亏损为人民币6.26亿元和1.01亿元。

  同时,据统计游戏直播平台亏损的比例仍超90%。

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